В ФРС сменили политику и начинают сворачивать стимулы | Фондовый рынок | Курс доллара | Утренний брифинг | 23 сентября

На первый взгляд фондовый рынок и курс доллара не отреагировал на решения ФРС США. И в какой-то мере действительно ожидаемая повышенная волатильность не оправдалась.

Но все же минувшее заседание оказалось очень интересным и важным по ряду причин. 

Ставка осталась без изменений, текущая программа QE так же не изменилось. Все это было известно и, в целом, неинтересно. Но вот риторика ФРС изменилась. 

В протоколе указано, что "если прогресс в целом будет продолжаться в соответствии с ожиданиями, Комитет считает, что вскоре может потребоваться умеренное снижение темпов покупки активов."

Что за "прогресс" и когда это "вскоре" в протоколе не указано. Однако то, что ФРС уже наметило план сворачивание QE это факт, который в целом тоже нами ожидался в минувших брифингах. 

Более ясную картину дала пресс-конференция Пауэлла. Я бы выделил два тезиса. 

Первое. Сокращение ежемесячных покупок облигаций центральным банком на 120 миллиардов долларов может начаться после заседания по вопросам политики 2-3 ноября, если рост рабочих мест в США в течение сентября будет "достаточно высоким".

Это заявление обращает наше внимание на предстоящий non-farm, который состоится 8 октября. По тем данным будет приниматься решение. 

При этом свет на все это проливает второе заявление: «Для того, чтобы начать «сужение» программы покупки облигаций, не потребуется отчет о нокауте или сверхвысоких показателях занятости». То есть в целом данные рынка труда не должны быть провальными. Средних значений может оказаться достаточно. 

Соответственно у нас есть все шансы увидеть 2-3 ноября решение о сокращении программы QE. Которое по словам Пауэлла должно закончится в середине 2022 года. 

И в этом смысле хорошо подходит график из прошлого брифинга.