Какими будут решения ФРС и как на это отреагирует фондовый рынок и курс доллара? Утренний брифинг | 22 сентября

62% опрошенных экономистов считают, что программу QE начнут сворачивать в ноябре. 

При этом снижение объемов QE будет происходить по 15млрд.$ в месяц. Таким образом текущая программа QE будет остановлена к июлю 2022 года. 

Я полагаю, что вероятность того, что сегодня глава ФРС анонсирует сворачивание QE - 50%. То есть это не исключено, даже учитывая тот рынок труда и инфляцию, что мы с вами видели. 

Если анонс программы сворачивание QE будет, то стоит ждать роста доллара США, хотя вряд ли очень сильного. Потому, что от части эти ожидания в цене. А вот если ничего подобного мы не услышим, то доллар США может ослабнуть, а фондовый рынок получит поддержку. 

И кстати, анонс сворачивание программы QE вряд ли приведет к сильному падению фондового рынка. Потому, что обратное РЕПО фактически удерживает объем реального QE на уровне лета 2020 года.

Вторая интрига - экономические прогнозы. А конкретнее так называемые Dot plot

На июньском заседании ФРС мы узнали, что 7 членов ФРС из 18 видят повышение ставки в 2022 году. А в 2023 году повышение ждут 13 из 18 членов ФРС. 

И сегодня мы увидим новые ожидания. К тому же мы впервые увидим ожидания на 2024 год. Все дело в том, что если члены ФРС будут ожидать более агрессивное повышение ставок, то это спровоцирует рост доллара США и снижение фондового рынка. И в этом смысле, это большая проблема для фондового рынка. Так как повышение ставок, ударит по рынку намного сильнее сворачивания QE.

И тут перед Пауэллом будет стоять важная задача. Пояснять участникам рынка, что сворачивание QE не значит скорейшее повышение ставок. В целом на прошлом заседании он уже сообщал это. «Точки - не лучший способ прогнозировать будущие изменения ставок», - сказал он в июне. «Так что к точкам [нужно] относиться с большим недоверием».

В целом он прав. Прогнозы членов ФРС редко совпадают с реальным положением дел. Но напугать рынок, ястребиные настроения в ФРС, dot plot может. 

Сегодня подробно разбираем решения ФРС. Уясняем как на них отреагирует фондовый рынок и курс доллара. Кроме этого, говорим про цены на нефть и риски со стороны Китая.