Введите свой адрес электронной почты и мы отправим вам ссылку для выбора нового пароля.

Рубрика: FOREX

FOREX

Впереди окончание финансового года в США, за ними выборы президента, в общем, волатильность на финансовом рынке должна быть. Учитывая небольшой перерыв в своей работе, предлагаю провести среднесрочное видение на сложившуюся ситуацию. Предположить, как поведет себя золото, акции на фондовом рынке, и на рынке FOREX, в этот период. 

Вспомним, что риск инфляции уходит и инвесторы больше доверяют доллару США. Это отчетливо видно на графике.

Risk On/Off

Доллар США продолжает дорожать, в то время как снижаются цены на защитные активы, и фондовые индексы. Отсюда мы наблюдаем и снижение EURUSD, GBPUSD, AUDUSD и NZDUSD. Все идет по плану. Насколько долго эта тенденция может продолжиться, я описал в видео. 

Фондовый рынок США, на мой взгляд, продолжит находиться под давлением. Допускаю снижение SPX до значений 3150 – 2950. 

Квартальная экспирация прошла и покупать активы за дорого особого смысла нет, но и под нулевую отметку относительно начала прошлого финансового года спускаться, думаю, не комфортно. То есть, где-то в этом диапазоне, на мой взгляд, может начать появляться спрос со стороны инвесторов, интервенции со стороны ФРС, и старт роста к выборам президента США. После выборов опять могут возникнуть вопросы. 

Так же под давлением могут оказаться цены на нефть. Сезон ураганов в США подходит к концу и объемы добываемой нефти в США начнут восстанавливаться, а вот спрос на эту нефть, из-за развития второй волны COVID, может не перейти на восстановление. Поэтому снижение цен на нефть, для меня не станет событием, а станет возможностью опять купить дешевле. 

Конкретные цены и идеи в деталях в брифинге

Доллар США продолжил свое усиление в ходе вчерашней торговой сессии. При этом выросли фондовые индексы США и снизились в цене защитные активы. 

Risk On/Off

Причина понятна. Инфляция в США. А точнее с рынка уходит опасения дальнейшего её роста. Это подтверждается доходностями бондов. 

Доходность бондов

Доходность бондов с защитой от инфляции растет (синяя линия), в то же время доходность “классических” бондов (красная линия) остается неизменной. Это говорит о том, что инвесторы “скидывают” защитные от инфляции бумаги. Отсюда мы видим рост индекса доллара, и, соответственно снижение EURUSD, GBPUSD, AUDUSD и NZDUSD.

Главный вопрос, насколько все это серьезно? Баланс ФРС не увеличивается существенно, а ожидаемая инфляция находится в пределах фактической. Если так дело дальше пойдет, то ожидания будут говорить о снижении инфляции в США. От чего Пауэлл расстроиться. Будет ли что-то предпринимать? Пока говорить рано. Но сегодня можно предположить, что серьезных изменений ждать не стоит. А значит, доллар США должен найти баланс при текущих ценах. 

Не менее интересная история развивается на Российском рынке. Яндекс покупает Тинькофф. Сумма сделки составит $5,5 млрд, она будет оплачена деньгами и акциями.

Ожидается, что «Яндекс» приобретет 100% акций TCS Group. Сделка должна быть одобрена регулирующими органами и собранием акционеров Yandex, кроме того, завершение сделки зависит от ряда других условий. Но очевидно, что рынок воспринял эту новость как хорошую и мы еще увидим позитив на открытии. 

Торговые идеи на сегодня в видео.

Только вчера я писал о трех поводах для падения и мы тут же получаем это падение. Совпадение? Вы можете сказать да, но я скажу, что все идет по плану, и все идеи, так или иначе, реализовались. Но теперь важен другой вопрос. Продолжится ли сегодня те движения, что всколыхнули рынок вчера?

Если обратиться к таблице, которую я называю Risk Off/On, то мы обнаружим, что вчера наблюдался выход в кэш, как из золота, так и из фондового рынка. 

Risk On/Off

Обращу внимание на то, что теперь инвесторы не очень то и верят в дальнейший рост инфляции в США, отчего ожидаемая инфляция вернулась к значениям начала августа.

В десятилетках она составляет сейчас 1,62% И тут мы тоже вписываемся в общую концепцию происходящего. Еще в брифинге от 17 августа отмечалось, что повода дешеветь доллару нет, так как текущая инфляция “догнала” ожидаемую, и застряла на прогнозируемой.

Теперь, что касается перспектив. 

В целом. Я не считаю, что есть повод сильно проваливаться сейчас. И позитив со стороны Tesla и Google, на предстоящих презентациях, поддержат рынки до конца месяца, который совпадет с концом финансового года в США. А вот там действительно будет уже много вопросов. 

SPX

Этот график я публиковал в конце августа. На нем я выдвигал предположение, что финансовый год в США закроется в выделенной области, 3320 – 3600 по S&P500. В целом до квартальной экспирации мы уложились в прогноз. А вот за вчерашний день мы получили интересную свечку. Она нам может подсказать о том, что к концу года индекс может вернуться в указанный диапазон. А это значит, что я жду возобновления роста по фондовому рынку, и соответственно локальное ослабление доллара США. 

Причем тут дело не только в свечка, а в активности трейдеров из-за океана. Об этом явлении, и о других идеях на сегодня, в видео. 

Минувшее заседание FOMC прошло достаточно гладко, что и ожидалось во вчерашнем брифинге. Хотя есть ряд вещей, которые хотелось бы отметить. Первое, пересмотрены прогнозы по инфляции, ВВП и ряду других показателей. 

Прогнозы ФРС

Мы видим, что ФРС ожидает более сильную инфляцию чем на июньском заседании. И в 2020 году прогнозируемая инфляция составляет 1,2%. Но только к 2023 году ФРС ждет инфляцию 2%. А мы помним, что ФРС допускает превышение инфляции более 2%, что говорит о том, что необходимости повышать ставку в США не будет еще минимум года три. Если все пойдет по прогнозному сценарию. 

Так же Пауэлл выразил готовность ФРС использовать все методы для поддержания рынка и экономики, но не стал говорить об увеличении программы QE. И вот тут рынок немного расстроился. Фондовый рынок начал снижаться, а доллар дорожать.

Risk On/Off

Долго ли это продлиться? Я бы сказал, что нет если бы не экспирация и конец финансового года. Боюсь, что на этом позитив для фондового рынка закончился и мы застрянем в боковике, а то и начнем “нырять” вниз. И только может быть на Санта ралли мы можем увидеть какой-то существенный позитив на рынке. 

Что касается доллара США, то тут все должно быть спокойно. Повода дешеветь нет, так как текущая инфляция “догнала” ожидаемую, и застряла на прогнозируемой. В общем инфляционное давление снизилось и мы можем получить коррекцию вниз на EURUSD, AUDUSD и NZDUSD.

Намного интереснее может развиваться ситуация в ценах на нефть. 

Ураган Sally заставляет расти цены на нефть, но мы понимаем, что это явление временное. Добыча нефти в США может восстановиться быстро. И это понимаю в ОПЕК. Будут ли они предпринимать какие-либо действия, направленные на поддержания цен на нефть? Вот сегодня мы это и узнаем. 

Торговые идеи в деталях на сегодня, в брифинге. 

Впереди два достаточно важных события для всего финансового рынка. Это решения ФРС о дальнейшей монетарной политики, и заседание мониторингового комитета ОПЕК. Какое событие окажется более волатильным, покажет время, но я считаю, что Джером Пауэлл, не может уже удивить рынок в моменте. Конечно не стоит умалять значение предстоящих решений, но их эффект будет носить долгосрочный характер. От ФРС мы должны услышать ориентиры и ожидания. То есть Джером Пауэлл должен указать нам, на какие показатели макроэкономики ФРС будет обращать внимание. На эти же показатели будем обращать внимание и мы. При этом замечу, что переключение внимания с инфляции на уровень безработицы произошло по итогам еще прошлого заседания. И сегодня вряд ли будет очередной разворот. Так что заседание ФРС должно пройти гладко без сильных потрясений. Там более в преддверье окончания финансового года. Кстати, похоже, что S&P500 все же пройдет через квартальную экспирацию в рамках того диапазона, что я указывал ранее.

S&P500

Интереснее может пройти мониторинговый комитет ОПЕК, который назначен на 17 сентября. 

На текущей неделе мы ознакомились с отчетом ОПЕК и отчетом Международного Энергетического Агентства. И там и там отмечается снижение восстановления спроса. И пересматриваются прогнозы, по его восстановлению. Сегодня мы увидим отчет от Минэнерго США и узнаем запасы и темпы добычи нефти в США. Которые, кстати, опять могут пострадать из-за нового урагана Sally. 

Руководители стран-участниц ОПЕК тоже все это видят, и могут предпринять какие-то действия, способные поддержать цены на нефть. И, к слову говоря, рынки частично это уже прайсят. Во всяком случае контанго в ценах на нефть начало сокращаться.

Контанго на нефть

Что говорит о позитивном настрое участников рынка относительно будущих цен на нефть. 

Детали и торговые идеи на сегодня в брифинге.

На финансовых рынках в целом царит позитив. Особенно это видно по фондовым рынкам США. Опять рост и опять, главным двигателем этого роста крупные IT-компании. Но у этого роста, похоже, есть повод и цель.

Впереди ряд презентаций, к которым подогревается интерес со стороны инвесторов. Сегодня состоится презентация Apple (AAPL). iPhone 12 не ждем. И это не очень хорошо. По двум причинам. Первая это то, что продажи уже имеющихся телефонов снижаются, так как люди ждут новый продукт, и не планируют брать старые модели. Их понять можно. Второе, это конкуренция со стороны Google (GOOG). 30 сентября компания планирует объявить о новом Pixel с модулем 5G на борту. Между этими датами втиснулась Tesla (TSLA) и её Battery day 22 сентября. Инвесторы ждут прорыва в технологии. 

В общем позитива ждут и на него рассчитываю. И мы опять видим рост фондовых индексов

Risk On/Off

Но вместе с тем растут и цены на защитные активы. И тут тоже не без причины. Впереди большая квартальная экспирация и окончание финансового года в США. 

Согласитесь, логично заканчивать год на позитиве и на максимумах. А что дальше? Главная интрига. Свою версию пишите в комментарии. 

А торговые идеи по валютному рынку, и разбор отчета ОПЕК найдете в видео. 

Мы встречаем неделю, которая может преподнести нам ряд сюрпризов. Хотя бы потому, что это неделя большой квартальной экспирации. В течении этой недели эксперируются валютные фьючерсы и фьючерсы на индексы. При этом речь идет как о Московской бирже, так и о Чикагской. Причем CME проводит последнюю экспирацию в этом финансовом году для США. Но на этом события не заканчиваются. Хочется отметить ряд других явлений.

Во-первых, поведение спекулянтов на срочном рынке. 

Количество чистых спекулятивных позиций по S&P 500

Количество чистых спекулятивных позиции в S&P500 больше нуля. И если ранее я говорил о том, что массовое нахождение спекулянтов в продаже, может приводить к росту S&P500 “по инерции”, то сейчас этого явления я бы не ждал. Спекулянты решили, что фондовый индекс продолжит свой рост и нарастили длинные позиции. Что ж. Пусть так считают. 

Не менее интересно развивается ситуация в ценах на нефть. 

Контанго на WTI

Разница в цене между следующим и текущим фьючерсными контрактами на нефть WTI, демонстрирует некоторую смену динамики. Эта смена пока незначительна. Но, если так дело пойдет дальше, то можно говорить о восстановлении цен на нефть. И тут все гладко вяжется с предстоящими событиями. Напомню, что сегодня мы должны получить отчет ОПЕК. Но более важное событие, это заседания мониторингового комитета ОПЕК+, которое пройдет 17 сентября.

Эти и другие события, описываемые в видео, могут устроить интересные движения как на валютном рынке, так и на всем остальном. 

Сегодня состоится очередное заседание ЕЦБ и пресс-конференция его председателя. Могут ли появиться какие-то резкие движения со стороны регулятора, которые придадут рынку волатильность? Легко. Тем более, что в этом есть необходимость. Другой вопрос пойдет ли на это Лагард? Вот в чем интрига. 

Итак. ЕЦБ испытывает примерно то же, что и ФРС в США. Рост безработицы и низкая инфляция. Целевой уровень по инфляции для ЕЦБ 2%. Однако текущее среднее значение 1,66% выглядит далеким от требуемого. 

Средний уровень инфляции Еврозоны

Что предпринимает регулятор для выправления ситуации? Оставляет процентные ставки на низком уровне и проводит программу QE. И вот тут есть различия между положением дел в США и в Еврозоне. 

ФРС США уже в меньшей степени наращивает баланс и, скажем так, приостановил существенные вливания денег в систему. А вот ЕЦБ не останавливалось практически никогда. 

баланс ЕЦБ

Лишь на короткое время баланс ЕЦБ перешел в снижение, после чего усилит динамику роста. 

При этом в США растут ожидания инфляции, от чего и снижается индекс доллара, а в Еврозоне этого нет. Инфляция не растет. Очевидно, что аналогичные действия не помогают Кристин Лагард справиться с ситуацией. 

Вы скажете, ну и что? Нет. При текущей ситуации европейская валюта дорожает относительно доллара США, что накладывает проблемы для экономики ЕС. ЕЦБ и его окружение уже не раз высказывали обеспокоенность текущей динамикой. Странам ЕС нужен дешевый Евро. И ЕЦБ должен этому поспособствовать.

Но что делать, если QE не помогает? Может снизить ставку еще? Текущее значение ставки 0%, а по депозитам -0.5%. Можно ли ставку снижать дальше? Скорее да. Тем более, что рынок уже заложил это в цену. 

Короткосрочная ставка ЕЦБ

Текущий краткосрочный курс EUR -0,553%. Это ставка по которой де-факто рассчитываются банки между собой. И мы видим, что она ниже официальной депозитарной ставки. Это говорит о том, что ЕЦБ может снизить ставку до -0,55%, и это не будет для рынка шоком. Так как необходимость реально назрела. И для меня не будет новостью факт снижения ставки по депозитам до -0,55%. Впрочем, так же как и для все остальных. Но поможет ли это? Не уверен. 

Получается, что необходимость в снижении курса EURUSD назрела. Но вот рычагов для этого мало. И даже снижение ставки не даст долгосрочный эффект и скорее всего не снизит серьезно курс. А если оставить все как есть, то и вовсе динамики для EUR не будет.

Для снижения курса. Лагард должна либо увеличивать QE и снижать ставку. Либо копировать действия ФРС дальше, и говорить о том, что ЕЦБ готов разогнать инфляцию. А лучше делать и то и другое. 

Ну и не стоит исключать тот вариант, что будет придумано, что-то новое. Это предположить сложно. Но вдруг. У Лагард голова светлая. Может быть, что-то и придумает. 

Остальные идеи по рынкам в брифинге.