Возможен обвал рубля при нынешней инфляции в России | ЦБ РФ намерен остановить инфляцию | Утренний брифинг | 19 ноября

Только за вчерашние сутки доходность ОФЗ с погашением через год выросла с 8% до 8,24%

Многие банки ожидают роста ставок. 

Райффайзенбанк в 2022 году ждет повышение ставки до 9.5%

В Росбанке тоже отмечают высокие ожидания по ставке — 9.5-10%.

И все эти ожидания закладываются в цены облигаций. В результате чего индекс государственных облигаций снижается. И это логично. Но вот начинает настораживать динамика рубля

С августа этого года, снижение индекса облигаций (RGBI), сопровождалось укреплением рубля (красная инверсированная пара USDRUB)

То есть ставки по ОФЗ росли, распродажи облигаций связанные с будущем увеличением ставки продолжались, но капитал оставался в рублевой зоне. Оттока не наблюдалось. Можно даже сказать, что был спрос на рубль со стороны, в том числе, иностранных инвесторов, так как в наше время бонды с доходностью 7-8% годовых, редкость.

Но вот с ноября этого года, капитал не только уходит из ОФЗ, но и из рублевой зоне. Это похоже на бегство из актива, который может подвергнуться девальвации. 

Другими словами, держать ОФЗ под 8%, хорошо, но получить убыток из-за курсовой разницы превышающий доход по купонам, желающих мало. 

Я делаю вывод, что риски инфляции в России и вероятная девальвация рубля пугает инвесторов. И мы можем столкнуться с распродажей рубля. 

Сегодня в деталях об этом в брифинге. 

Кроме этого обсуждаем:

• обвал Турецкой лиры
• провальный отчет alibaba
• IPO СПБиржи