Как фондовый рынок и доллар США отреагирует на симпозиум в Джексон-Хоул? Утренний брифинг 26 августа

Рынок труда восстанавливается лучше прогноза

А уровень инфляции замедлился. Первые данные, действительно, дают повод подумать о сворачивании QE, а вот вторые, говорят о том, что работу "печатного станка" можно продолжить. 

Из минуток ФРС, которые были опубликованы на прошлой неделе, мы узнали, что среди членов ФРС, много разногласий о том, когда нужно сворачивать QE. Но уже после этого мы узнаем, что некоторые члены ФРС могут изменить свое мнение о скорейшем сворачивании стимулов, так же из-за распространения дельта-штамма.

И теперь самое главное. Ситуация с коронавирусом, с момента прошлого заседания ФРС существенно ухудшилась. 

А это главный риск, как отмечают в ФРС. Соответственно, никакого анонса о сворачивании QE на симпозиуме в Джексон-Хоул я не жду. 

Ждут ли ужесточения ДКП на рынке? В рамках видео брифинга мы изучаем ряд графиков из которого следует, что да, ждут. Хотя ожидания не сильные. Взять те же ожидания процентной ставки ФРС. 

Сегодня 35,6% участников рынка рассчитывают, что ставка останется без изменений по итогу заседания ФРС 14 декабря 2022 года. А месяц назад в этом было уверенно 44,5% участника рынка. 

То есть, за минувший месяц, рынок в цену заложил скорее ужесточении монетарной политики. То есть бОльшую вероятность сворачивания QE и поднятия ставки ФРС. И это, в свою очередь, приводило к укреплению доллара США.

Соответственно можно ожидать, что когда Пауэлл развенчает ожидания скорейшего сворачивания QE, заложенные ожидания будут отыгрывать на рынке обратно, попутно ослабляя доллар США (DXY).

Итого, от симпозиума можно в целом ждать волатильности. Особенно на выступлении Пауэлла. Но если попробовать предположить, во что все это может вылиться, то я бы сказал, что ослаблением доллара США в моменте.

Сегодня в деталях разбираем прогноз доллара, а так же отмечаем разницу цены на нефть